また負の遺産を後世に残すのか

（出典 cdn.mainichi.jp）

日本銀行旧館

日銀保有の巨額株式「1日30億円売却」で解消まで71年
https://mainichi.jp/premier/business/articles/20220124/biz/00m/020/013000c

山本謙三 / 元日銀理事、金融経済イニシアティブ代表2022年1月28日

異次元緩和の出口（3）

　異次元緩和の「出口」を考える上で、最も悩ましいのは指数連動型上場投資信託（ETF）の処理だ。2021年9月末時点の日本銀行の保有額は、簿価36兆円、時価52兆円に達した。すでに日本株の最大株主である。

　株式市場は、株価の変動を通じて、企業の新陳代謝を促す機能を果たす。日銀のETF買いは、組み入れ銘柄を事実上一律買い上げるものであり、新陳代謝をむしろ阻害する。大幅な株価の下落局面では、日銀に債務超過のリスクも発生する。

　主要国の中央銀行が、金融政策の手段として株式やETFを購入してこなかったのは、これらのリスクを意識してのことだ。

　市場の機能回復には、日銀がETFを「市場に戻すこと」が欠かせない。株価の形成には心理的な要素が働くため、売却には慎重な配慮が必要となるが、だからといって、日銀内部に塩漬けにしてよいものではない。

繰り返された増額購入

　13年4月、日銀は異次元緩和の開始とともに、ETF買いの大幅増額に踏み切った。「施策の逐次投入は行わず、必要な施策をすべて講じた」というのが、当初の説明だった。しかし、その後も増額が繰り返され、逐次投入の連続となった。

　買い入れの手法にも特徴があった。「市場の不安心理に働きかける」というのが日銀の公式見解だが、安値圏、高値圏にかかわらず、株価が少しでも下押しすれば、ことごとく買い向かった。この結果、市場関係者は「株価下支えのための介入」と受け止めた。日銀がETF買いを事実上停止したのは、21年に入ってからのことである。

売却完了までの年数は？

　市場を極力かく乱せずに、保有ETFを「市場に戻す」にはどのような方法があるか。よく「高値圏で売り、安値圏で売り控える」手法が唱えられるが、高値、安値の判断は難しい。市場の憶測を呼びやすく、むしろ早期に売却停止に追い込まれやすい。

　結局、一定額をコンスタントに市場に売り戻す方法が、恣意（しい）性を排除でき、市場への影響を最小限にとどめられるだろう。株価への影響は、当初公表の一時点でほとんどが吸収されるはずだ。

　ここでは、東証1部1日当たり売買代金の0.1%、0.2％、0.5％相当額を毎営業日淡々と売却する3ケースを考えてみよう。連日の売却となるので、1％以上は荷が重すぎるだろう。

　21年度上期平均に当てはめれば、それぞれ1日約30億円、約60億円、約150億円となる。試算では、保有残高52兆円（時価）を全額処理するのに、約71年、約36年、約14年かかる。途方もない年数だが、それだけ短期間のうちに巨額を購入してきたということである。…

>>1
値上がり局面、爆age局面では、1兆でも2兆でも売っていくしかないよ

安倍黒田は責任取らずにトンズラ
いずれお迎えがくるから本当に何も責任取らない

>>3
日本はやった者勝ちの国だよ、最近は国民も学習して真面目に働く奴や責任をとる奴が馬鹿って風潮になって来たね。

アベノミクスのレガシー

なんでそんなに買いまくってんのに下がるの？

また負の遺産を後世に残すのか

今、日銀がテーパリングしたら日本経済が終わることになるぞ！

日経８０００円予告キター

なんで売るの
金庫に大切に保管しときなよ

カネ持ちだな・・

福沢諭吉が注目されるハズだわ。

もう買い続ける道しかない

>>12
その通り

日本の株価の正体はこれ。
巨額の公金で釣り上げた株価対策がなければ、日本の正味の実力はせいぜい
旧民主党政権の9000円。

売る必要無し

原発と一緒
出口なんか無い

何で売却する必要があんの？
ずっと配当貰っとけば良いじゃん

日銀は今までも失敗ばかり　バブルも調整しないから破滅的な状態になった
今も調整なし　誰も責任取らない

国民に均等に配る手もあるしな

ヒトラーの出口戦略は戦争だったな

>>20
日本帝国軍もそうだぞ
不況で侵略開始してる

1日1兆い゛ってみよっ！👆🏻

これで急落したら買い時だな

何で1日30億円ww

中央銀行制度による資本主義では
お金はただの数字だということ。

機関投資家は1日30億以上取引してるだろ